近日，华羿微电子股份有限公司(下称“华羿微电”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资11亿元。

(资料图)

图片来源：上交所官网

公司是国内知名的以高性能功率器件研发、设计、封装测试、销售为主的半导体企业，采用“设计+封测”双轮驱动的业务发展策略，形成了将器件设计与封装测试有机整合、协同发展的业务布局，主要产品包括自有品牌产品和封测产品。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2020年、2021年、2022年营收分别为8.47亿元、11.6亿元、11.57亿元;同期对应的归母净利润分别为4,163.32万元、8,813.40万元、-4,320.92万元。

发行人选择适用《科创板股票上市规则》第2.1.2条第一款第(四)项规定的上市标准，即：“(四)预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

(一)预计市值不低于人民币30亿元

结合最近一次外部股权融资估值以及可比上市公司比较法得到的评估结果，预计本次公开发行后发行人预计市值不低于人民币30亿元。

(二)最近一年营业收入不低于人民币3亿元

根据天健会计师出具的标准无保留意见的《审计报告》(天健审[2023]6018号)，发行人2022年营业收入为115,664.48万元，满足上市标准中“最近一年营业收入不低于人民币3亿元”的要求。

综上，公司满足《科创板股票上市规则》第2.1.2条第一款第(四)项中规定的市值及财务指标。

本次拟募资用于车规级功率半导体研发及产业化项目、研发中心建设及第三代半导体功率器件研发项目、补充流动资金。

图片来源：公司招股书

华天电子集团直接持有公司269,618,085股股份，占公司总股本的64.95%，为公司控股股东，发行人的实际控制人为肖胜利、肖智成、刘建军、张玉明、宋勇、常文瑛、周永寿、薛延童、陈建军、崔卫兵、杨前进、乔少华、张兴安13名自然人。

值得一提的是，公司背靠多家知名投资机构，其中，小米产业基金持有公司0.6%股权。

华羿微电坦言公司面临以下风险：

(一)行业周期波动风险

半导体行业受到全球宏观经济的波动、行业景气度、下游市场发展状况、产品技术升级等影响，存在周期性波动。未来若宏观经济形势出现较大波动、半导体行业延续周期性下行或下游市场需求发生变化等，可能会对公司业务发展和经营业绩产生不利影响。若未来行业处于周期性上行，而公司未能积极应对市场变化，未能及时研发出满足市场和客户需求的产品，可能会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

(二)市场竞争风险

全球功率器件市场的领先者主要为国外企业，国外功率器件企业因起步较早，积累了丰富的发展经验，实现了深厚的技术积淀，迄今仍垄断着工业电子、汽车电子、医疗电子等多个主要应用领域。公司在市场规模、产品种类、产品结构、客户结构、品牌知名度等方面与国际领先企业仍存在差距。若国内外宏观经济形势、自身经营管理、下游市场需求、技术研发等因素出现重大不利变化或发生因不可抗力导致的风险，或竞争对手利用其品牌、技术、资金优势，加大在公司所处市场领域的投入，而公司未能采取积极有效措施应对，或未能及时根据客户需求变化调整经营策略，则可能导致公司市场竞争力下降，进而对公司的行业地位、市场份额、经营业绩等产生不利影响。

(三)经营业绩波动风险

报告期内，公司营业收入分别为84,670.67万元、116,007.43万元和115,664.48万元，归属于母公司股东的净利润分别为4,163.32万元、8,813.40万元和-4,320.92万元，经营业绩存在一定的波动。公司最近一年归属于母公司股东的净利润为负，主要是受宏观经济下行、半导体行业周期性波动、下游应用市场供求关系变化、上游原材料价格波动、生产规模的扩大及产品结构调整、研发投入增加等多种因素综合影响。同时，公司按照企业会计准则的规定，对相关资产计提了减值，2022年计提金额较往年有所增加。如果未来功率器件行业市场情况发生不利变化、或公司未能准确判断下游需求变化、或公司未能有效控制产品成本和相关费用等，可能会削弱公司获取经营性现金流的能力，降低公司市场竞争能力及进一步发展能力，导致公司业绩波动甚至下滑，给公司经营发展带来一定的风险。

(四)技术研发、产品研发不及预期风险

功率器件行业技术不断升级，持续的研发投入和新产品开发是保持竞争优势的关键。功率器件产品需经芯片设计、晶圆制造、封装测试、可靠性实验等步骤直至最终产品定型，整体周期较长，从研发到规模投放市场，往往需要较长时间，资金投入较大，研发过程存在一定的不确定性。如国内外竞争对手推出更先进、更具竞争力的技术和产品，而公司未能准确把握行业技术发展趋势并制定新技术的研究方向，或公司技术和产品升级迭代的进度未及预期，或者研发的新技术或新产品未被市场广泛接受，将影响公司的经营业绩。

(五)存货快速增长及存货减值风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为14,380.99万元、25,493.40万元和49,217.37万元，存货总体呈现快速增长趋势，存货跌价准备余额分别为426.19万元、677.42万元和4,995.20万元。公司存货的可变现净值容易受到下游市场供需情况变动的影响。若未来下游市场需求端持续低迷或市场环境发生其他不利变化、客户临时改变需求，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法顺利实现销售，公司可能面临存货规模较大、存货减值增加的风险，进而会对公司业绩产生不利影响。

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