【资料图】

报告摘要：

板块回顾：本周申万国防军工指数下降3.00%，上证指数下降3.01%，创业板指数下降3.37%，沪深300 指数下降3.39%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第12。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为56.70 倍，各子板块中航天装备为54.91 倍，航空装备为49.76倍，地面兵装为45.34 倍，船舶制造为15.34 倍。

谷神星一号遥七运载火箭于8 月10 日12 时03 分在我国酒泉卫星发射中心成功发射升空，将搭载的西光壹号01 星等7 颗卫星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。谷神星一号是中国民营火箭公司星河动力研发的四级轻型商业运载火箭，在目前商业发射市场中颇具性价比与竞争力，可为国内外卫星客户提供微小卫星的专属、共享、搭载等定制化发射服务。此次任务是谷神星一号系列商业运载火箭在一个月内的第二次发射，也是该箭型首飞以来连续第7 次发射成功。谷神星一号已累计服务15 家商业卫星客户，将28 颗不同功能商业卫星发射入轨。

地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。

随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。

2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。

本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：

光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工；（9）船舶：中国船舶、江龙船艇；（10）光电红外产业链：大立科技。

风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。

关键词：